工商時報【譚有勝╱台北報導】大陸宏觀槓桿率回升,引起外界高度關注,專家昨(5)日分析,近來大陸金融界正聚焦大陸是否會爆發金融危機,一些市場人士預測,因為大陸經濟成長下滑,加上中美貿易戰影響,未來大陸債務將繼續上升,下一輪危機正在醞釀當中,若槓桿率能維持在一定水平,爆發金融危機的可能性可降低。南京大學校長助理范從來,昨日在「2018北威冬季論壇」分析大陸槓桿率的問題。他指出,所謂「宏觀槓桿率」,是指總債務與GDP之比較。大陸過去一段時期宏觀槓桿率增長較快,與其經濟結構性特徵和發展階段有關,包括儲蓄率較高、以及國有企業和平台公司有債務危機,導致企業槓桿率快速增長。范從來也指出,大陸經濟基本面正在一路下行,就業壓力很大,企業債務也不斷上升,但若大陸將槓桿率維持在一定程度,金融危機爆發的可能性不大。根據國際清算銀行(BIS)在今年3月發布報告指,大陸已成為最可能遭遇銀行業危機的經濟體之一。此外,BIS在9月發布的數據顯示,這一比值從去年第四季的160.3%,到今年第一季上升至164.1%。這個比值在2016年第二季曾達到166.9%的高點,隨後大陸公司努力削減債務,但是所取得的進展現在卻喪失過半,BIS更警告,大陸可能爆發金融危機。針對中美貿易戰的明年發展,范從來表示,中美貿易戰要在90天內完全解決很難,這不但是貿易問題,還有大陸經濟制度問題,可以預計的是未來貿易摩擦還是會繼續,但貿易戰不可能再升級。台新投顧總經理李鎮宇也在論壇上表示,中美貿易戰雖暫時停火90天,但美國的貿易談判代表從財政部長穆努欽(Steven Mnuchin)換成萊海澤(Robert Lighthizer),對中態度更加鷹派,美方是採「一手鬆、另一手緊」的兩手策略。


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